整體地緣性政治風險好轉 無縫管檢修增多帶來邊際供需改善

2020-01-16 09:48:22麥鋼網|
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    2019年無縫管產量繼續增加


    無縫管產量在2019年繼續增加,國內各大鋼廠紛紛生產線紛紛投產,使得無縫管產量急劇升高,與此同時利潤也逐步壓縮,從年內利潤情況看,年內無縫管利潤一度虧損嚴重。


    年內利潤低點達到116元,利潤不斷下跌后,10月份開始鋼廠產量逐步壓縮,或限產或調整生產結構,各市場一度反映缺貨嚴重,尤其是普材低價位資源較少,常常是來一車賣一車,鋼廠欠交嚴重。截至年末,鋼廠到貨稍顯正常,但仍屬低位,加之需求冬季相對弱化,無縫管供需維持緊平衡,價格相對穩定。去年的貿易戰突發使無縫管價格在11月份暴跌,2019年整體地緣性政治風險呈現逐步好轉。不過由于國內無縫管新增產線較多,價格難以為繼。


    在9月初期,隨著環保限產趨松,國家擴大內需,增加基建投資,使得整體無縫管需求上升,此時熱卷產量不斷上量,但需求卻未及時跟進,價格開始出現加速回落,10月份,無縫管廠利潤被不斷壓縮,生產結構開市出現調整,無縫管開工率在10月下旬在84%左右,達到全年最低,而此時建材產能利用率則出現雙增。    


    2019年,無縫管新增產能仍高于螺紋鋼,考慮到貿易戰、環保、美國經濟是否下滑等影響,2019年更加傾向于寬幅震蕩,操作短期分段套利為宜。19年1月初,價差得到一定修復,在無縫管旺季和建筑淡季的差別,以及無縫管檢修增多帶來的邊際供需改善情況。


    2019年無縫管價格整體波動幅度小于往年,這也是價差波動幅度較小的主要原因。全年看,無縫管價格重心下移,自18年11月份確定價格的下行趨勢以來,產品的波動幅度就明顯減弱。


    基本面上看,無縫管的主要下游之一的汽車行業表現疲軟,但已經接近于市場底部,并在下半年之后略有反彈,無縫管價格受到需求羈絆較為明顯。  


    2019年無縫管庫存先增后降 總體較2017年小幅降低


    2019年國內無縫管庫存先增后降,伴隨著價格的起伏,庫存亦呈現波動。而2019年較去年庫存呈現小幅下跌態勢,產量回升,說明19年需求強于18年。


    年初,年后庫存一度出現大幅度增加,于3月份初達到年內高點,隨著4-5月份旺季到來,庫存進入回落通道。8-9月份,各地無縫管開工不斷加碼,社會庫存也由降轉升,出貨情況較差,無縫管利潤不不斷壓縮。10月份鋼廠調整生產結構以及軋線檢修,使得無縫管庫存再次出現回落。四季度整體到貨不多,商家對后市看跌,普遍以出貨為主,可見2019年也未激發大規模冬儲行情。


    其中僅上海庫存年同比小幅升高,其他地區庫存均呈現回落,華北華南地區庫存年同比降低。從重點地區情況來看,南方地區資源庫存總量年增幅大于北方地區。北材南下流動性減弱,從2019年起,北材南下或稱為歷史。而上海地區鋼廠到貨情況不如樂從,較樂從基本持平,加上貿易商已出貨為主的銷售政策,無縫管庫存未呈現累積,因此價格偏強,年末反超了樂從。


    北方市場無縫管庫存年同比降低5.76%,包鋼,天鐵,敬業等鋼廠年末均有減產,供需維持緊平衡,資源基本不能發往長江以南。以天津,邯鄲市場為例,春節后總體庫存壓力相對較為集中,而后開始較為明顯的去庫存操作,天津無縫管庫存3月份出現回升,據統計的數據顯示天津地區無縫管庫存由4月份高位開始下降,2019年包鋼資源匱乏,承鋼、中鐵、唐鋼等由于價格原因到貨亦有限,到年末天津庫存達到年內新低低,庫存水平已經低于去年同期20%,經過兩年流動性弱化,天津市場已退出無縫管主流市場。

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